摘要：盡管從同比角度上，橫店東磁前三季度仍維持了較高的增長，但從環比來看，該公司第三季度的凈利潤已經出現下降，尤其是在扣除非經常性損益后
盡管從同比角度上，橫店東磁前三季度仍維持了較高的增長，但從環比來看，該公司第三季度的凈利潤已經出現下降，尤其是在扣除非經常性損益后，更加明顯。
該公司發布的業績預告顯示，前三季度，其歸母凈利潤預計在13.9億元—14.5億元之間，同比增長50.1%—65.2%。而在扣除非經常性損益后，則在14—15.3億元之間，同比增長58.2%—72.9%。
不過，根據電易匯的測算，與第二季度相比，該公司第三季度的凈利潤將出現下降。
具體而言，橫店東磁第三季度的歸母凈利潤預計在3.7億元—5.7億元之間。如果是以下限的3.7億元計算，環比將下降34.16%。而如果是以5.7億元的上限計算，則仍能保持增長，但增速也僅為1.42%。
與之相比，在扣除非經常性損益后，其下降的趨勢將更加明顯。
根據測算，該公司第三季度扣非后的歸母凈利潤預計在3.29—4.59億元之間，與之對應的環比分別下降46.42%——25.24%。
就上半年的財報來看，該公司雖然橫跨三大主營業務，但近七成的收入主要來自于光伏產業。
不過，正如電易匯此前所分析的那樣，在美國關稅陰影下，其在印尼的基地面臨較大的不確定性。
來自電易匯的數據顯示，截至目前，至少已經有三家光伏企業已經或者計劃在印尼投資光伏電池、組件產能，這其中的先行者是橫店東磁。
財報信息顯示，橫店東磁在印尼的投資項目為年產2GWTOPCon太陽能電池項目，該項目的預算為6.9億元。而截至2024年末，該項目的累計投資已經占其預算的108.58%，處于超支狀態。
除了“雙反”外，美國將自8月1日起，對來自印尼的產品征收32%的關稅，這將為該公司的上述產能如何消化，帶來不確定性。
從理論上來看，一國的匯率水平將成為其出口產品是否有競爭力的關鍵。如果以此視角來衡量，印尼盾對美元的匯率大概與越南盾相當，在東南亞仍然具有一定的優勢。
當然了，從投資角度而言，相較于國內而言，印尼的光伏電池、組件投資面臨著成本較高的問題。
以橫店東磁為例，如果按照該公司公布的在建工程數據，其年產2GWTOPCon太陽能電池項目的總投將達到7.5億元，這意味著每吉瓦的單位投資將達到3.25億元，明顯要高于國內的投資成本。
除了印尼關稅影響外，對于國內的光伏市場而言，在5月份“搶裝潮”結束后，國內的光伏新增裝機已經出現了顯著下降，這是另一利空因素。
不過，對于該公司在第三季度的凈利潤出現下降，到底是受何影響，僅從業績預告中很難判斷。
對于前三季度的光伏行業表現，在業績預告中，該公司僅表示，強化差異化戰略，通過持續的研發投入、技改投資和工藝優化，適時推出超高功率產品，進一步提升了產品力；因地制宜布局產能和營銷網絡，使得海內外優質市場的出貨量同比有較好提升；同時，通過前瞻性的供應鏈布局，有效管理了成本的波動。
